Um einen Produktionsprozess ausführen zu können oder andere betriebliche Prozesse zu organisieren, tätigen Unternehmen Investitionen. Sie finanzieren den Kauf einer Maschine oder stellen Personal ein, damit eingehende Aufträge zuverlässig abgearbeitet werden können. Wichtig ist, dass die Investitionsvorhaben sich nicht mehr als im Vorfeld geplant auf die Liquidität des Unternehmens auswirken darf. Der gewichtete Kapitalkostensatz WACC (Weighted Average Cost of Capital) ergibt sich aus dem gewichteten Durchschnitt des Eigen- und Fremdkapitalkostensatzes des Unternehmens. Die Investitionsrechnung hilft, geplante Vorhaben systematisch zu analysieren und finanzielle Risiken sowie Potenziale realistisch einzuschätzen.
Die EU-Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) schafft ab 2025 einen einheitlichen Rechtsrahmen für digitale Assets in Europa. Die praktische Adoption ist bisher begrenzt, mit einem Gesamtmarktvolumen tokenisierter Realwerte von etwa 15 Milliarden US-Dollar Ende 2025, aber substantiellem Wachstumspotenzial. Empirische Studien dokumentieren, dass der psychologische Schmerz eines Verlustes etwa 2–2,5 mal so intensiv empfunden wird wie die Freude über einen gleichgroßen Gewinn. Diese Verlustaversion führt zu risikoaversem Verhalten in Gewinnsituationen und risikofreudigem Verhalten in Verlustsituationen – genau entgegengesetzt zu rationalem Handeln. Die Verlustverrechnung ist jedoch auf Kapitaleinkünfte beschränkt – eine Verrechnung mit anderen Einkunftsarten ist nicht möglich.
Nachhaltige Investitionsarten im Trend
Darüber hinaus ermöglicht die Diversifikation über verschiedene Investitionsarten eine bessere Anpassung an unterschiedliche Marktphasen. Während bestimmte Anlageklassen in wirtschaftlich schwierigen Zeiten leiden, können andere davon profitieren. Somit bildet das Verständnis verschiedener Investitionsarten die Grundlage für eine robuste Anlagestrategie.
Regulatorische Entwicklungen wie die EU-Taxonomie-Verordnung und die Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) schaffen Transparenz und treiben nachhaltige Investments. Bis 2030 wird erwartet, dass ESG-konforme Assets einen Großteil des verwalteten Vermögens ausmachen. Psychologische Aspekte spielen eine entscheidende Rolle für den Anlageerfolg. Die verhaltensökonomische Forschung dokumentiert systematische kognitive Verzerrungen wie Verlustaversion, Herdenverhalten und Overconfidence.
Kapitalmarkttheorie
Investition bedeutet die Verwendung und somit auch die Bindung von Kapital in bestimmten Vermögensgegenständen (Kapitalverwendung). Durch Investitionen wird freies Kapital in gebundenes Kapital umgewandelt und in materiellen oder immateriellen Vermögensgegenständen gebunden. Wird Vermögen durch Verkauf oder Nutzung freigesetzt, spricht man von Desinvestitionen.
- Die Auswahl der passenden Investitionsarten erfordert eine systematische Herangehensweise und die Berücksichtigung verschiedener Faktoren.
- Anleger, die Kapital in Aktien, Anleihen, Fonds oder Zertifikaten investiert haben und Gewinne erzielen, unterliegen der sogenannten Abgeltungssteuer.
- Auf dieser Grundlage entscheiden Banken und Investoren über die Rentabilität und die Kreditwürdigkeit eines Investitionsprojekts.
- Sachwerte wie Aktien und Immobilien bieten tendenziell besseren Inflationsschutz als nominale Geldanlagen (Bargeld, Festgelder, Anleihen mit festen Kupons).
Investitionen planen und steuern
Als Anregung stehen verschiedene Quellen zur Verfügung, nämlich Erfahrungswerte, eine systematische Suche oder die Wellingvale Ableitung anhand von Abweichungsanalysen, deren Ergebnisse Anregungen hervorbringen. Im Zuge der Globalisierung haben die Direktinvestitionen weltweit seit Mitte der 1990er-Jahre stark zugenommen. Letztere haben die Entwicklung der Direktinvestitionen der Schweiz in den letzten Jahren stark geprägt (siehe Kasten). Ihre realwirtschaftlichen Effekte, beispielsweise auf die Beschäftigung oder die Investitionen, sind jedoch weniger bedeutsam.
Hohe Dividendenrenditen können jedoch auch ein Warnsignal sein – sie entstehen manchmal durch Kursverfall aufgrund operativer Probleme. Qualität der Dividende (Nachhaltigkeit, Ausschüttungsquote, Free Cash Flow Coverage) ist entscheidender als reine Höhe. Value-Investoren suchen nach Aktien, deren Marktpreis unter ihrem inneren Wert liegt – gemessen an Kennzahlen wie Kurs-Buchwert-Verhältnis, Kurs-Gewinn-Verhältnis oder Free Cash Flow Yield. Die Erwartung ist, dass der Markt temporäre Unterbewertungen langfristig korrigieren wird. Die Vorteile passiver Strategien umfassen niedrige Kosten, hohe Transparenz (die Zusammensetzung ist öffentlich einsehbar), breite Diversifikation und Vermeidung von Managementfehlern.
Investitionen:
Gerade auch in diesem Sektor sind zahlreiche multinationale Unternehmen mit Forschungs- und Produktionsstandorten sowohl in der Schweiz als auch in den USA tätig. Somit tragen diese massgeblich zu den Direktinvestitionen in beide Richtungen bei. Das zeigt sich auch beim bilateralen Dienstleistungshandel im Bereich Forschung und Entwicklung sowie von Lizenzen und Patenten, der seit 2012 überdurchschnittlich gewachsen ist. Für die Empfängerländer fördern die ausländischen Direktinvestitionen den Aufbau und die Modernisierung von Unternehmen und bringen oft auch technologische Innovationen und Know-how mit sich. Insgesamt fördern Direktinvestitionen die Produktivität und die Wirtschaftsdynamik im Empfängerland. Dies schafft neue Arbeitsplätze, sowohl direkt in den investierten Unternehmen als auch indirekt in vor- und nachgelagerten Branchen.
Schliesslich sind auch Kriterien wie (finanzielle) Machbarkeit, Zielerfüllungsgrad, Risiko und ethische Vertretbarkeit aufzunehmen, wobei neben quantitativen auch qualitative Entscheidungskriterien aufzunehmen sind. Zwar können Geldgeber durch vereinbarte Zinssätze das eingesetzte Kapital deutlich vergrößern, gleichzeitig ist es bei Neugründungen nicht sicher, ob Umsätze und Gewinne schnell genug erwirtschaftet werden. Wenn Branchenneulinge Geschäftsmodelle in den Sand setzen, sind sie hinterher oft nicht mehr in der Lage, Darlehen plus Zinsen an ihre Gläubiger zurückzuzahlen. Auch die Alternative, Kapital für eine Beteiligung an einem Startup einzusetzen, will überlegt sein.
